لهذا السبب.. البنك المركزي التركي يبقي على أسعار الفائدة بدون تغيير

تثبيت أسعار الفائدة في تركيا.. قرر البنك المركزي التركي، تثبيت أسعار الفائدة من دون تغيير، في إشارة إلى أنه يعتبر السياسة النقدية متشددة بدرجة كافية، حتى قبل وصول معدلات التضخم إلى حوالي 75%.

وتركت لجنة السياسة النقدية بقيادة المحافظ فاتح كاراهان سعر الفائدة عند 50% للشهر الثاني على التوالي، تماشيًا مع جميع التوقعات، ويتوقع المسؤولون أن يبدأ التضخم في تركيا، الذي لا يزال من بين أسرع المعدلات في العالم، في التباطؤ اعتباراً من الشهر المقبل، لينهي العام عند 38%.

تثبيت أسعار الفائدة

ومن أسباب تثبيت أسعار الفائدة، أن التوقف لفترة أطول عن تحريك أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي يعد أمرًا أساسيًا في محاولة الحفاظ على زخم التدفقات الأجنبية على الأصول المحلية، حيث يضع المستثمرون ثقتهم في جهود تركيا لخفض التضخم، والعودة إلى سياسة اقتصادية أكثر تقليدية.

أسعار الفائدة الاسمية التركية هي الأعلى بين دول مجموعة العشرين

ورغم أن أسعار الفائدة الاسمية التركية هي الأعلى بين دول مجموعة العشرين، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من الصفر عند تعديلها وفقاً للأسعار الحالية، ويفضل المسؤولون الأتراك النظر إلى الفرق بين تكاليف الاقتراض والمسار المتوقع للبنك المركزي للتضخم، وهي وجهة نظر تشير إلى أن السياسة أكثر صرامة بالفعل مما قد يبدو بخلاف ذلك.

وإذا ظلت أسعار الفائدة ثابتة في المستقبل المنظور، فإن التركيز سيتحول بشكل متزايد نحو التصحيح المالي المخطط له، وأدوات التشديد النقدي البديلة، كما أن رفع أسعار الفائدة لم يتم استبعاده من المخططات حتى الآن، وفقاً لعدد من البنوك العالمية بمن فيها "مورجان ستانلي" و"إتش إس بي سي".

مسار السياسة التركية أصبح أكثر وضوحًا

مع ذلك، فإن مسار السياسة التركية أصبح أكثر وضوحًا بعد أن تغلبت على جولة من اضطرابات السوق قبل الانتخابات المحلية في أواخر مارس، والتي أدت إلى تآكل الاحتياطيات الأجنبية وضغطت على العملة المحلية.

وارتفعت الليرة بنحو 0.5% مقابل الدولار منذ ذلك الحين، مع قيام البنك المركزي بتحسين حادٍ لصافي احتياطياته - باستثناء المقايضات مع المقرضين التجاريين - مع ارتفاع التدفقات الداخلة.

على الرغم من الزيادة القياسية في صافي مركز العملات الأجنبية منذ مارس، "ظلت الليرة أيضاً مستقرة للغاية، مما يدعم تراجع التضخم"، حسبما قال اقتصاديون في مجموعة "جولدمان ساكس"، من بينهم كيفن دالي، في تقرير.

لكن الإنفاق الاستهلاكي وتضخم أسعار الخدمات يظل قوياً للغاية بحيث لا يرضي المسؤولين، وقال كاراهان إن البنك المركزي يعتقد أن تشديد السياسة النقدية – التي تعمل متأخرة – سيساعد على تهدئة الطلب المحلي في النصف الثاني من العام.

قراءات التضخم الشهرية

وعلى الرغم من تباطؤ نمو الائتمان بالليرة وتراجع استخدام الدولار في الودائع المصرفية، فإن الإقراض بالعملة الأجنبية يتوسع بوتيرة أسرع.

ومن المحتمل أن تحدد قراءات التضخم الشهرية التي تلوح في الأفق، ما إذا كان البنك المركزي يميل أكثر إلى تضييق السياسة النقدية، ويعمل على إبقاء الأسعار في المسار الذي توقعه.

وقال هاندي كوجوك، الاقتصادي في "مورجان ستانلي"، قبيل اتخاذ القرار: "لم نشهد بعد تباطؤاً ملحوظاً في الطلب المحلي والتضخم، وبالتالي، نتوقع أن تبقي لجنة السياسة النقدية الباب مفتوحاً لمزيد من الارتفاعات ضد المخاطر التي تهدد مسارها المتوقع لخفض التضخم".